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由于监管改革威胁到投资研究的方式,证券研究行业面临着严重动荡的时期

特别是在线门户网站将以牺牲主要“膨胀支架”投资银行为代价获得市场份额,到2020年预计市场份额为14亿美元,占全球投资研究行业支出的15% - 从不到1%去年

“全球投资研究市场正处于重大中断的风口浪尖,”总部位于香港的Quinlan&Associates首席执行官Benjamin Quinlan表示,他是研究部门所面临挑战的报告的作者

强制改变是新的规则,称为金融工具市场指令或MiFID II,将于2018年1月生效,旨在使欧洲证券市场更加透明

这些规则的一个关键方面是投资银行必须向基金经理收取明确的研究费用,而不是将成本捆绑到目前向客户收取的交易佣金中

虽然银行通过专注于顶级客户来重组其研究职能,以最大限度地降低成本,推出专有门户网站,或采用客户根据需要支付研究费用的模型,但分析师表示,每天都会产生大量的产量

意味着在提高效率之前,研究工作还有很长的路要走

巨大的报告量据Quinlan称,世界排名前15位的全球投资银行每周大约生产4万份研究报告,其中不到1%是由投资者阅读的

超过30位分析师定期报道汇丰银行(HSBA.L)(0005.HK),尽管其中只有11位有三星或以上的评级,尽管它是许多全球基金经理考虑的关键因素

尽管Mifid II规则的直接影响将出现在欧洲 - 最近格林威治研究预测欧洲资金管理者在未来12个月的研究预算中将减少1亿美元 - 亚洲和美国也将受到影响

最近几个月,渣打银行(渣打银行),里昂证券(CLSA),杰富瑞(Jefferies)和巴克莱(BARC.L)等全球投资银行在一些市场裁员或完全退出股票研究和销售业务

在瑞士信贷(CSGN.S)年度亚洲投资会议上,首席执行官Tidjane Thiam周二表示,该银行将继续重组亚洲股票业务,这将导致员工人数进一步减少

“(股票)平台的规模必须与今天的需求相当,而不是五年或十年的需求,”蒂亚姆说

最近,一些独立的研究平台,如Smartkarma与法国兴业银行(SOGN.PA)的合作,已经在亚洲受到关注

但他们的商业模式仍然旨在填补现有的差距,而不是抢占市场份额

“经理和经纪人都需要长时间思考他们如何与新的市场接触,”昆兰说

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