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美国证券交易委员会周四发布了一项新的经济分析,该分析将用于证明一项关键的最终规则,该规则将决定哪些公司将面临其衍生品交易的新规定

新法规的反对者通过挑战支持性经济分析的质量成功地推翻了美国证券交易委员会的规则,并且抱怨感兴趣的各方没有足够的时间发表评论

这份长达41页的信用违约互换市场分析是因为美国证券交易委员会和商品期货交易委员会仍在努力就联合最终规则达成一致,这些规则将确定谁将被指定为掉期交易商和主要掉期参与者

美国证券交易委员会在一份声明中表示,美国证券交易委员会的工作人员认为,对市场数据的分析有可能为评估某些最终规则提供信息

美国证券交易委员会的工作人员正在进行此分析,以便公众考虑这些补充信息

2010年多德 - 弗兰克华尔街大修法要求美国证券交易委员会和美国商品期货交易委员会对高盛(Goldman Sachs)和摩根士丹利(Morgan Stanley)等公司施加一系列严格的新监管要求,这些公司大量交易衍生产品

任何被称为掉期交易商或主要交易商的公司都需要留出更多的资金和保证金

经销商也将遵守新的商业行为标准

根据法律,美国证券交易委员会将监督交易和交易基于证券的掉期交易,例如信用违约互换

与此同时,CFTC将监督绝大多数市场,包括利率掉期和与商品挂钩的掉期交易

经销商和主要交易商的定义必须由两个机构共同编写

但在过去的几个月里,最终确定规则的计划被推迟了很多次,CFTC被迫取消公开会议

在门槛上的辩论监管机构的一个问题集中在一个协议,即应该使用什么门槛来确定哪些公司将被归类为掉期交易商

本月早些时候,美国商品期货交易委员会和美国证券交易委员会正在讨论将门槛定为30亿美元,这将基于公司年度掉期交易的名义价值

这一数字明显高于各机构在2010年12月首次提出的1亿美元

各机构之间在适当门槛上的分歧助长了延误,一些官员担心门槛设定得太低会不公平地抓住那些没有制造系统性的合法套期保值者

市场风险或问题

美国证券交易委员会的分析列出了可用于帮助确定公司何时被称为经销商的各种信息

它还提供了CDS总的名义位置数据,可以帮助预测有多少公司会落入经销商类别

CFTC目前与行业贸易团体就其针对不同多德 - 弗兰克规则的成本效益分析的质量进行了法律斗争,迄今为止尚未就掉期交易商定义规则发布任何类似的研究

随着美国证券交易委员会就其将用于支撑该规则的经济数据征求公众意见,这两家机构不太可能在不久的将来投票

然而,美国证券交易委员会表示,它希望在未来几周内考虑采用该规则

(Sarah N. Lynch的报道; Christopher Doering的补充报道; Ramya Venugopal的编辑)